Strategi – Lägg risken på emittenten

Den härliga Twitterikonen @expertdirekt skrev igår lite om en strategi där man vill lägga risken på emittenten när man handlar börshandlade produkter. Jag tänkte förklara lite närmare.

Strategin går som sagt ut på att lägga risken på emittenten. En emittent är en aktör som utfärdar börshandlade produkter som Bull/Bear-certifikat, Turbowarranter och Minifutures. I detta exempel kommer jag att titta på Minifutures. Först och främst måste vi ha en emittent som har sin stoploss på samma nivå som finansieringsnivån. Vilket betyder egentligen att när stoplossen i produkten går så blir produkten värdelös och försvinner från ditt konto efter någon vecka. Vad jag vet så finns det bara två aktörer som har det vilket gör det enkelt för oss att begränsa sökandet av produkterna. Commerzbank är med deras BEST-produkter en emittent som har stoplossen vid finansieringsnivån. Vi kommer att spekulera i deras BEST-produkter och Commerzbank avslutar sina produktnamn med CBK. Tex B SHRTOMX QR CBK som är en Minishort på OMX. BNP Paribas ställer även ut Turbowarranter där stoplossen är densamme som finansieringsnivån.

Nog om det, nu till strategin.

För att lägga risken på en emittent ska vi handla Minifutures så nära stängning som möjligt. Värt att notera att produkterna stänger 17.25 och emittenten kan dessutom försvinna ur orderdjupet några minuter innan pga volatilitet eller andra skäl. Så se till att köpa produkterna med tidsmarginal, runt 17.20 kan vara ett bra riktmärke.
Hitta en minifuture via CBKs hemsida, välj deras BEST-produkter och sortera efter högst hävstång. Högst hävstång hittar vi de produkter som har närmast till stoplossen.

I skrivande stund var B LONGOMX SE CBK den Minilong som har högst hävstång, men stirra er inte blind på hävstången. Jag ska förklara mer sedan. Vi ser att B LONGOMX SE CBK har en stopnivå och finansieringsnivå på 1389,143. Når OMXS30 den nivån förfaller produkten värdelös och allt innehav i produkten tappar sitt värde. Vi leker med tanken att OMXS30 handlas runt 1393 vid stängning och vi här ser vi en möjlighet på att vi har en negativ öppning imorgon vid 1380. Då köper vi 1000 st (1000 kr per punkt i OMX då deras produkter i regel har paritet 1:1 med OMX) för tex 5 kr styck. 5000 kr totalt. Samtidigt tittar vi på en Minishort i listan, helst med så hög hävstång som möjligt för att inte ta upp onödigt kapital från din portfölj. Vi köper lika många Minishort som vi köper Minilong för att undvika marknadsrisk. Det vill säga om OMX öppnar positivt till nästa handelsdag har vi fortfarande förlorat lika mycket i Short-produkten som vi tjänat i Long-produkten, utöver den spread som finns i produkterna. Så var inte orolig om att du köpt Minilong för 5000 kr och Minishort för kanske 25000 kr. Det är antalet som vi fokuserar på och här ska jag förklara varför:

Index står i 1390:
Minilong står i 5 kr
Minishort står i 25 kr
Och du har ett innehav med 1000 st i vardera.

Index går upp nästa dag till 1400 och nu är värdet i produkterna:
Minilong står i 15 kr (+10000 kr)
Minishort står i 15 kr (-10000 kr)
Du har med andra ord inte gjort någon förlust, därför är det viktigt att fokusera på antalet Minifuture och inte portfölj-värdet i vardera produkt.

Men det vi vill med strategin är som sagt att vi öppnar så långt under 1389 som möjligt tills nästa handelsdag. Vi vill knocka Minilong-produkten. Har vi en istället minishort nära stoploss vill vi så klart att det ska bli en så positiv öppning till nästa dag.

Som jag gav på förslag ovanför handlar vi B LONGOMX SE CBK som har en stoploss vid 1389,143. Vi har köpt den Minilong-produkten för 5 kr st och även en minishort för 25 kr st. Index handlas vid 1392 innan stängning.
Vad händer då om vi öppnar på 1380 dagen efter?
B LONGOMX SE CBK kommer att knockas och ditt innehav i produkten blir värdelöst.
Din minishort däremot gör en vinst på 12 punkter (Från 1392 till 1380) och den är nu värd 25+12 = 37000 kr.
Du har nu gjort en förlust på 5000 kr och en vinst på 12000 kr, ett resultat på 7000 kr netto. Helt riskfritt!

Värt att notera att priset på BEST-minifuturesen innehåller en gap-risk som gör att CBK tar en avgift för denna risk så klart. Jag har kopierat en text från dokumentet om produkterna och hela dokumentet finns att läsa här.

Eftersom avståndet mellan Stop loss­nivån och Finansieringsnivån är noll, kommer en Mini Future BEST att förfalla värdelös då Finansieringsnivån nås. Sett från emittentens synvinkel existerar ingen säkerhetsbuffert som hos en klassisk Mini Future, vilket ökar risken för en stor förlust om marknaden tar ett språng förbi Finansieringsnivån. Detta benämns som emittentens ”Gap risk”, och är en kursrisk som emittenten måste ha kompensation för. Därför kommer en Mini Future BEST handlas till en premie gentemot motsvarande klassiska Mini Future. En Mini Future BEST har därför ett högre pris. Premien kan sägas vara kostnaden för den extra flexibilitet och hävstång en Mini Future BEST erbjuder investaren, då den förfaller senare och därmed kan handlas längre än motsvarande klassiska Mini Future. Premien går helt förlorad då Stop loss­nivån nås. Investeraren vet därför alltid vad den maximala kostnaden blir för en extrem marknadsrörelse. Det är därför relevant för investeraren att jämföra bufferten hos en klassisk Mini Future mot premien i motsvarande Mini Future BEST för att se vad som är en passande investering.

Denna strategi går även att tillämpa på aktier, lämpligen inför rapporter. Det går även utmärkt på andra index som tyska DAX som ni flesta vet är ett volatilt index.

Vill man dessutom säkra hem vinst redan på kvällen finns det möjlighet att handla OMX eller DAX hos IG. Ser man att OMX går ner till 1380 på kvällen tack vare en negativ utveckling på den amerikanska börsen kan man redan då longa OMX om man är kund hos IG. Det blir då som att du säljer dina Minishort på 1380. Hör av er om ni vill att jag ska förklara närmare. Vill ni dessutom följa OMX-indikationen som IG erbjuder gör ni det här.

Notera att det inte är någon reklam från CBKs sida utan det är jag som försöker hjälpa er att tjäna pengar riskfritt på aktiemarknaden genom att lägga risken på emittenten!

Med reservation för stavfel… 🙂

Over and out

Ekka